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全球主要国家债券收益率均上行 国内将继续强化涨价顺周期

时间:2021-02-20 16:42   来源:财联社

  财联社2月18日讯,春节期间,受能源价格上涨和美国财政刺激计划推动,再通胀预期升温,全球主要国家债券收益率均上行,10Y美债收益率突破关键水平1.3%,10Y-3M美债利差持续走阔。

  经济复苏前景乐观,全球主要股市普遍上涨,富时100涨幅最大(3.4%)。大宗商品方面,黄金价格下跌,原油、铜铝价格明显上涨。此外,美元指数小幅上升,英镑、离岸人民币汇率相对美元走强,欧元、日元相对走弱。

  而在疫情形势稳定和“就地过年”背景下,国内居民观影需求旺盛,春节档总票房突破70亿元,成就史上最强春节档。此外, 交通客流量明显减少,2月11日-2月15日,全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客5937.1万人次,较去年同期下降37.2%。

  今日券商晨会上,广发证券表示,国内外顺周期板块普遍领涨,区别在于:海外货币政策宽松驱动科技股行情;而国内货币政策收紧的担忧下,具备“确定性溢价”的必需消费领涨。

  国泰君安认为,伴随全球经济复苏预期不断加强,受益经济复苏的顺周期板块强势归来,自去年下半年起,“拥抱顺周期”已然成为行业布局的重点。

  东吴证券也表示,今年上半年大概率迎来明显的PPI上行周期,参考历史上每轮PPI上行过程中,顺周期板块均有不错表现,典型如有色、化工、钢铁、建材。

  广发证券:年报业绩预告超预期 将继续强化涨价顺周期+科技行情

  截止2月16日,年报业绩(预告)发布率达到53.5%,具有一定的代表性:年报(预告)业绩增速45.7%,显著高于之前预期。

  当前A股呈现“经济持续修复+信用紧缩初期”的组合,美股则呈现“经济加速修复+利率回升初期”的组合。建议配置:

  1. 出口链和 “内需”共振的可选消费(汽车/家电);

  2. “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/化工/半导体/面板/新能源);

  3. 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。

  国泰君安:周期核心资产或主导春节后市场行情

  受到货币政策预期影响,体现出股价的震荡,然而较强的业绩支撑与依然相对谨慎的估值成为市场有效的避风港。若开春周期股业绩持续改善,很可能春节后市场会彻底切换成周期股行情,当前的化工股仅仅是序曲。

  当前判断周期品确定性主线:全球定价大宗品 + 地产链上确定性的内需升级,这是顺周期的核心,而水泥等逆周期品种则看不到反弹空间;全球定价的大宗品(玻纤属于此类,类似于化工石化),补库存和再通胀,这是顺周期的核心逻辑,当前运行到山腰,但春节后大概率将进一步上调业绩预期。

  东吴证券:通胀加速归来

  市场已开始交易通胀上行风险。美国10年期国债隐含通胀预期自疫情后持续上行,21年1月底以来再度呈现一定的加速趋势。通胀预期走高进一步影响到商品和股票价格。商品方面,猪油共振上行。股市方面,顺周期行业在中美股市表现均领先。

  现有供需错配推动原材料价格走高:需求回暖、全球库存处于低位,带动全球出口自去年三季度以来的强劲回升;供给方面,全球主要经济体12月的产能利用率已经基本达到疫情前水平的95%以上。未来需求上行使得通胀或超预期。

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